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资金价格分化 短债遭遇抛售

2019-10-09 来源:

1天期加权利率上升14.49bp,3天期回购利率最高时上涨23bp

朱 凯

见习记者 朱 凯

本报讯 昨日回购市场乍现短期资金偏紧态势,短端如1个月左右的短融、等抛盘较多,买入意愿严重不足。人士认为,昨日资金面分化较为突出,短债需求低迷,市场静待今日央票走势给予指引。

昨日午间公布的上海银行间同业拆放利率(Shibor)已现短期资金趋紧局面,隔夜Shibor陡升14.56bp至1.1879%,而7天期Shibor则下跌9.21bp至1.3892%,两者突显分化。同样为1天期的质押式回购加权平均利率则报在1.1938%,较前日上升14.49bp。记者发现,非关键期限的R03D最高上涨23bp。

短期资金价格上升,短债如1个月内的短融、央票等抛盘较多,买入意愿严重不足。

“这反映宏观调控的效果已经显现,曾经的资金泛滥状况受到抑制”上海某券商研究员表示,但银行年初仍有巨大的配置需求,市场整体资金面仍较为宽松,债市近期维稳的概率较大。

有市场预期,1月份前两周全国新增信贷已经超过1万亿元,远高于去年同期水平。据某大型股份制银行人士透露,银监会确实召开会议表示将强化动态监控,针对个别信贷新增量过大的银行拟实行有差别的,正式实施或在2月份。对此,申银万国证券认为,行政手段的运用降低了市场化调整手段的压力,也保证了银行体系资金的宽裕,对债券市场流动性有利。

上述交易员还透露,部分城市的银监部门规定,1月25日是本次上调准备金缴款日的最后期限,这也一定程度上导致了昨日短期资金面的紧张。但他同时表示,整个市场资金仍较为宽松。

目前市场谨慎心态加重,今天将要发行的1年期央票成为市场关注焦点。两周前1年期央票利率的初次上行,至今已上涨16bp达到1.9246%,与二级市场的利差已回归至15bp左右。

中投证券预计,春节前央票一、二级市场利差有望消失,之后央行会大幅增加1年期央票的发行量,以对冲于今年一季度集中到期的3个月期央票,而1年期央票将成为公开市场操作的主要工具。

而申银万国证券也提出,随着央票利率的提升,公开市场回笼力度有望增加,政策风险不断释放,市场紧张情绪会缓解。一旦公开市场发行利率接近阶段性高点,交易型资金可能进入市场。

中投证券还预计,为了控制商业银行过快的信贷投放,随后3年期央票重启的概率有望提高。

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