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长江证券:4月全球金融市场月报 LIBOR向上能否预测加息?

2019-10-09 来源:

长江证券:4月全球金融市场月报 LIBOR向上能否预测加息? 2010-03-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点近期热点点评:欧洲主权债务问题仍在延续。本周,评级机构惠誉下调了葡萄牙的主权评级,将其从AA级降为了AA-级。我们认为这并未代表葡萄牙的债务问题又进一步蔓延的趋势,从惠誉给出的葡萄牙本次降级的理由来看,更多的是出于中长期财政政策紧缩力度较小的担忧,换句话说,此次葡萄牙主权评级得以下调的目的是国际除欧盟外的其他主要大型经济体希望给葡萄牙政府方面施加更大的财政紧缩压力。从中长期欧洲主权债务问题的影响来看,我们认为这将会导致欧元区在未来1-2年的复苏中不得不面临财政政策提前紧缩而货币政策延缓退出的局面,这才是本次欧洲债务危机真正的影响点所在。

月货币政策评析:LIBOR向上能否预测加息?自2009年12月以后3个月美元LIBOR曾一度跌至0.25下方,但目前出现明显拐头向上的趋势。我们对格林斯潘90年代以来的历史进行研究发现,美元3月LIBOR出现1个月以上的持续上升,总共出现过5次,而其中在LIBOR拐头向上的1-5个月内出现加息的情况占有其中的3次,我们认为要想判断未来3-6个月能否真正加息,对之后LIBOR回升的持续性需要有较多的关注,并且目前LIBOR离0.5-0.75的区间仍有很大的距离,LIBOR至少回升到联邦基准利率以上50个基点才可能出现加息,目前的情况这至少也需要两三个月,因此我们仍然认为2010唯一的两个加息理由并不充分甚至一年都不会观察到。

债券市场:美国:2年期国债收益率1.05%,月上涨25.54%;欧洲及日本:德国2年期国债收益率为0.9%,月下跌4.36%,而英国2年期国债收益率为1.01%,月下跌5.26%。另外日本2年期国债收益率为0.17%,月上涨5.00%。

股票市场:美国:标普指数收于1166.59,月涨幅6.22%,VIX指数降至17.77;欧洲及日本:德国DAX指数收于6120.05,月涨幅9.97%,伦敦富时指数收于5703.02,月涨幅6.65%,日经指数收于10996.37,月涨幅9.23%,德国XDAX指数降至16.7。

美股板块方面:电信与信息技术板块表现最好。相比上月的领涨表现,医疗板块本月在大涨的趋势中表现较为平庸。一方面是国际避险情绪的逐渐平伏,另一方面,医改方案的最终通过也使得这一板块的表现全面受挫。

正文目录全球经济及金融动向................................................................................6近期热点点评:欧洲主权债务问题仍在延续..............................................................6G20国家经济指标概览及美国经济评述.....................................................................9下月重点经济数据关注...............................................................................................11债券市场及货币政策................................................................................12市场动向综述:避险情绪有明显平伏.........................................................................12图表概览(1):利率及债券...............................................................................15月货币政策评析:LIBOR向上能否预测加息?..........................................................17香港“热钱”流动状况跟踪及分析.............................................................................20图表概览(2):货币与通胀...............................................................................21股票市场及板块表现:电信与信息技术板块领涨.....................................24图表概览(3):股市与估值...............................................................................27外汇市场及大宗商品:美元强势仍可得以延续........................................32

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